搭着2020年上市末班车的一起教育科技（简称“一起教育”），刚刚交出了上市后的首份成绩单。

根据一起教育2020年第四季度以及全年财报，其2020年全年净收入为12.9亿元人民币，净收入增速由2019年的30.7%大幅增长至218.6%。
业务方面，2020年一起学网校正价课报名人次同比增长178.0%，达到201.8万。
得益于业务和净收入增长，一起教育的经调整净亏损占收入比例由2019年的214.3%下降到76.0%。
2019年正式切入在线教育K12赛道的一起教育，顺利上市意味着商业模式获得市场认可。财报在美股盘后发布后，资本市场给予了一起教育积极的反馈。截止美东时间3月8日19时57分，一起教育的盘后股价涨超7%。

一起教育所处的在线教育行业，目前已进入了白热化竞争阶段，强敌环伺。虽然入局时间不算早，但一起教育依然着保持良性增长节奏，原因在于，其不断通过提升研发投入和本地化内容与教学的配合，进行差异化竞争。

增长显著、亏损收窄

总的来看，2020年一起教育营收和业务发展提速明显。

财报数据显示，一起教育科技2020年全年净收入为12.94亿元人民币，增速由2019年的30.7%提升至218.6%。其中第四季度净收入达4.9亿元，同比增长153.1%。

具体到业务层面，K12在线课程是一起教育的主要增长引擎，该项业务全年实现营收12.19亿元，同比增长238.9%，其增长主要得益于2020年一起学网校正价课报名人次大幅度增长。

在去年第四季度和全年，一起学网校业务正价课报名总人次分别达到84.9万与201.8万，同比增长165.2%与178.0%。

图源：一起教育财报
毛利率方面，一起教育第四季度毛利率由同期62.9%增长至64.3%，2020年全年毛利润为7.99亿元，毛利润率较2019年提升4.41个百分点，表明一起教育在营收增长的同时，保持了较好的成本控制能力。

费用方面，2020年一起教育全年销售与营销费用为10.98亿元，研发费用为6.15亿元，管理费用为4.20亿元。值得注意的是，在行业“烧钱大战”如火如荼之时，一起教育2020年销售费用占净收入的比例由去年同期143.71%降至84.8%，管理费用占净收入比例由去年同期38.8%降至32.5%。

销售费用占营业收入的比例下降意味着，一起教育的投放并非“大水漫灌”，而是在竞争激烈的市场环境中实现精细化运营。与此同时，一起教育科技仍然保持了对研发的投入，其2020年全年研发投入总金额6.1亿元，同比增长25.1%。

在盈利能力方面，得益于营业收入和毛利增长，一起教育2020年亏损占比大幅缩小，经调整净亏损占收入比例从2019年的214.3%下降到76.0%。

差异化竞争实力显现

从2020年的全年表现来看，成立十年的一起教育科技，探索了一条差异化的K12在线教育之路。

最开始的时候，一起教育从作业场景切入中小学校场景，采用“校内+课后”整合模式，建立学校教育平台“一起小学”、“一起中学”，家庭教育平台“一起学”，通过“教与学”的重要环节连接老师、学生和家长。

经过多年商业化探索，2019年，一起教育科技通过中小学在线学科辅导平台“一起学网校”押注在线大班课。2020年12月，一起教育成功上市，其逐渐成熟的商业模式获得验证，并在资金加持下快速发展。

一起学网校业务相当于将一起教育带入了厮杀最激烈的战场——在线教育K12赛道。赛道上不乏好未来、新东方、猿辅导、作业帮等行业头部对手。2020年，在疫情影响下，各大在线教育玩家在融资和烧钱中拼抢市场份额，获客成本水涨船高，行业产品趋于同质化。如何提收降费，决定着企业未来的长远发展。

此情此景下，一起教育已经利用自身差异化优势，构筑起了竞争壁垒。

在商业模式上，一起教育与其他在线教育公司的区别在于，除了提供课后真人直播互动教学，其旗下的“一起作业”业务也为老师、学生、家长提供覆盖“备讲练测”等全教学场景的信息化教学体验。

过去本地化教研投入的积累，为一起教育构建起了贴合各地真实教学情况的内容库，而相关内容能够为其业务发展提供有力支撑。随着教学体系完善和在线教育渗透率上升，一起教育的优势也逐渐显现。从正价课报名人次来看，一起教育与入局较早公司的差距正在逐渐缩小。

在行业竞争趋于同质化的背景下，家长和学生越来越重视最终的教学效果，而师资力量直接决定着在线教育企业教学效果的好坏。2020年，一起学网校主讲老师规模增长65.0%，辅导老师数量则增长82.3%，其在扩展团队，加强师资力量建设，打磨教学产品，积攒教研实力的过程中，品牌口碑和影响力也在逐渐增强。

师资力量之外，技术实力也是增强教育交付能力的关键。即使身处白热化竞争，但一起教育在研发方面依然坚持着大幅投入，而这也是一起教育一以贯之的态度。2017年，一起教育就成立人工智能团队研发改进自适应学习系统，为学生提供个性化学情指导和测评。2019年，在公司全年净收入4.1亿元的时候，一起教育就投入了4.9亿元研发费用。

对于在AI领域的投入，一起教育CEO刘畅接受采访曾表示，把时间线拉长来看，在教育行业，未来批改作业、发送报告的大概率会是机器。“所以并不是出于某种营收或融资的压力来做所谓的人工智能，而是基于对于行业的理解和对于用户需求的理解，基于这些预判来进行投入。”

具体来看，针对校内业务，“一起作业”中的AI技术可以对学生英语口语水平进行准确测评，为老师提供更加精准的分数评判体系、学情反馈。目前，一起作业已经积累下大体量用户，这意味着日后的转化和商业化发展也有了坚实基础。

总的来看，一起教育科技通过扩大团队以及重视研发投入，教学水平和交付能力得到不断提高，这也进一步增强了公司的竞争壁垒。在行业烧钱竞争中，“校内+校外”的探索让一起教育的获客成本处于稳定可控的范围内，这一点从此次财报中也能获得印证。

目前，线下正成为越来越火热的获客渠道，而一起教育已经扎根学校多年，其“后发优势”有待进一步释放。2021年，在线教育行业竞争进入新的持久战，而谁能积淀更好的教学效果和经营效率，谁就将走的更远。